Re : « La Teoría Monetaria Moderna y los argumentos monetaristas »
Rolando Astarita, Rebelión 26-09-2019 https://www.rebelion.org/noticia.php?id=260834
(La versión original en francés sigue
See English versión below
Voir la versión française plus bas)
Comentario rapido: La dificultad encontrada por los marxistas que no me han leído, o leído mal, como Roberts, por ejemplo, es la confusión del dinero con el crédito. Vea mi Précis d’Economie Politique Marxiste – Synposis of Marxist Political Economy y mi Methodological introduction en la sección Libros-Books de www.la-commune-paraclet.com . Por lo tanto, decir que el “dinero” representa el valor de la fuerza laboral, lo cual es justo en sí mismo, ignorando la inflación, no es convincente porque se debe tener en cuenta el crédito. Sin embargo, el crédito es una anticipación del valor de cambio y, por lo tanto, de la producción en el marco de la Reproducción Extendida teniendo en cuenta las Ecuaciones de Reproducción Simple y Reproducción Expandida – RS-RE. La moneda corresponde a las masas salariales, reales o sociales, multiplicadas por las rotaciones.
Por supuesto, si uno se abstrae aquí para simplificar los intercambios con el mundo exterior, es decir, uno tendría un sistema cerrado, está claro que el crédito – de preferencia público (1) – que como dijimos es una anticipación de la producción a través de una planificación de la Reproducción expandida, debe tener corresponsales reales en valor de cambio. Recuerdo rápidamente que la función de la producción científica marxista está escrita: c + v + pv = p, o c = capital, v = fuerza laboral, pv = plusvalía y p = el producto que puede ser un Mp o un Cn.
Esto significa que el lado del trabajo tendrá que trabajar hacia el pleno empleo y las horas extras, etc. porque requiere más fuerza de trabajo disponible para la producción. De hecho, cerca del 60% de la inversión generalmente da como resultado un aumento correspondiente en la factura salarial. Por el lado del capital, será necesario recurrir a las existencias disponibles o producir más para permitir una reproducción ampliada. Lo que requiere excedentes en materias primas y alimentos: consulte mi Livre-Book III en la sección Livres-Books de www.la-commune-paraclet.com.
La comparación entre el crédito privado y el crédito público es crucial. (1) El crédito privado está motivado únicamente por el beneficio individual, no por el equilibrio económico estacionario o dinámico a alcanzar; crea así crisis coyunturales y estructurales. Por el contrario, el crédito público que anticipa la producción en términos de dinero – crédito -, por lo tanto, lo hace en anticipaciones controladas por la planificación, al menos indicativa e incentiva.
Por lo tanto, es cierto que las economías modernas están acelerando su reproducción ampliada al recurrir al crédito. Pero bajo las condiciones explicadas aquí, tampoco las expectativas de crecimiento de acuerdo con las Ecuaciones RS-RE. Además, debemos tener excedentes en materias primas, especialmente energía porque la economía moderna, incluidas las granjas de datos – data farms -, consume mucha energía porque es una cuestión de transformación, y excedente de alimentos. De lo contrario, nos remite a escalas externas que también deben planificarse cuidadosamente. (El problema de establecer el tipo de cambio, que implica comprender la diferencia entre la productividad microeconómica y la competitividad macroeconómica, me remito a mis 2 libros citados aquí).
Menciono que el comercio internacional se puede hacer sin la esclavitud de la acumulación previa de dólares estadounidenses al proporcionar intercambios de líneas de crédito bilaterales en un comercio al menos estratégicamente planificado. Al final del año, los dos socios estarán, por definición, cerca del equilibrio y, además, podrán renovar los acuerdos de intercambio al permitir un poco de flexibilidad a través de la conversión con terceras monedas, así como con otros socios con quienes también se han negociado líneas de crédito bilaterales.
La única dificultad hasta ahora era la denominación en dólares de petróleo y ciertas materias primas. O acceso a productos y tecnología complejos. Este ya no es el caso hoy porque el petróleo simplemente se puede adquirir a través de líneas de crédito bilaterales con Venezuela, Irán, Irak, etc. y lo mismo con otros países para materias primas, por ejemplo, Bolivia, etc. En cuanto al resto, China, Rusia, etc. puede proporcionar todo lo necesario y probablemente a un mejor precio y con la ventaja del saldo comercial a través de líneas de crédito.
Paul De Marco.
1) El crédito privado opera de acuerdo con la mano invisible y la ganancia individual sin respetar la simetría proporcional de los sectores dada por las Ecuaciones RS-RE. Esto crea expansiones sectoriales que van de la mano con contracciones sectoriales y, por lo tanto, crisis recurrentes. Este sistema bancario y financiero privado se ve agravado por el sistema fraccional de los bancos capitalistas. Hoy en día, la especulación hegemónica hace que este sistema fraccional sea muy peligroso (v. « Credit without colateral » sección International Political Economy de www.la-commune-paraclet.com ) debido al crédito ofrecido en relación con los fondos propios. A esto se agrega el hecho de que los QE han eliminado las purgas de la especulación mediante crisis recurrentes que empeoran constantemente las burbujas especulativas.
Por el contrario, el crédito público respetará esta simetría proporcional para inducir un crecimiento armonioso. Su relación crédito / capital estará determinada por las expectativas planificadas y, además, se recurrirá a la modulación de estas relaciones de acuerdo con las necesidades de los sectores y las industrias, en lugar de recurrir a tasas de interés capitalistas uniformes que son pura ineptitud económica – v. RS -RE – con el único objetivo de la igualdad formal de acceso al crédito del banco central para todos los actores capitalistas, pequeños y grandes. Al mismo tiempo, estas tasas similares podrían utilizarse para el mercado de consumo de los hogares: préstamos que complementan los ahorros de los hogares para la compra de bienes “duraderos” que son más caros que los bienes en la canasta de consumo diario que se pueden adquirir a través del pago neto.
A pesar de las enormes inversiones necesarias, durante la reconstrucción de la posguerra, los Trente Glorieuses de Jean Fourastié, la deuda pública estaba contenida alrededor del 30% del PIB, por ejemplo en Francia antes de la privatización del Banco de Francia por la ley Pompidou -Giscard-Rothschild en 1973. Esto se debió principalmente al hecho de que el crédito era público, que los cuatro pilares del sistema bancario financiero (bancos de depósito, bancos comerciales, cajas de seguros y cajas de ahorro) se segregaron cuidadosamente y, finalmente, una gran parte de los ahorros – Caisse de dépôt, fondos públicos de pensiones, etc. – fue institucionalizado. La deriva hacia la privatización del sistema financiero y bancario, incluido el mercado de deuda pública, condujo a su irresistible explosión. Esto fue de la mano con el desmantelamiento del Gatt y el libre comercio a finales de los años 70. Esta deriva neoliberal-monetarista se aceleró con Volcker-Reagan y dio un golpe mortal al estado de bienestar y la regulación socioeconómica con el Derogación de la Ley Glass Steagall en 1999 en los Estados Unidos y en otros lugares. Esta descompartimentalización permitió la afirmación del “banco universal” y condujo directamente a la crisis económico-financiera de 2007-2008 que no estamos listos para abandonar sin volver al crédito público.
Con el Kirchner y el crédito público, la deuda argentina había caído alrededor del 8% del PIB. Cuál nunca debe olvidar.
XXX
Quick Marxist Critique of the New Monetary Theory: Warning call to Argentina and other countries. 26-09-2019
Quick Comment: The difficulty Marxists encounter when they have misread or failed to read me – such as Roberts – lies in the confusion of money with credit. See my Synopsis of Marxist Political Economy and my Methodological introduction in the Livres-Books section of www.la-commune-paraclet.com . To say that “money” represents the exchange value of the labor force – which is fair in itself, ignoring inflations – is not totally convincing because credit must be taken into account. However, credit is an anticipation of the exchange value and therefore of production in the framework of the Enlarged Reproduction taking into account the Equations of Simple Reproduction and of Enlarged Reproduction – SR-ER. Money corresponds to the wage masses, real or social, multiplied by the rotations.
Of course, if, in order to simplify, we abstract here from trade with the outside world – i.e., we would be dealing with a closed system – it is clear that credit – public credit preferably (1) – must have actual correspondents in exchange value because, as we said earlier, it is an anticipation of production through planned expanded reproduction. I quickly recall that the scientific Marxist function of production is written: c + v + pv = p, where c = capital, v = labor force, pv = surplus value and p = the product which can be either a Mean of production – Mp – or a Mean of consumption – Cn.
This means that on the labor side it will be necessary to work towards full employment and to be able to benefit from overtime etc., simply because more labor force will have to be available for production to ensure systemic economic growth. In fact, close to 60% of investment usually results in a corresponding increase in payroll. On the capital side – it will be necessary to draw on the existing stocks or to produce more to allow the extended reproduction. This requires surpluses in raw materials and food – see my Livre-Book III in the Livres-Books section of www.la-commune-paraclet.com .
The distinction between private credit and public credit is crucial. (1) Private credit is motivated solely by individual profit, not by the stationary or dynamic economic equilibrium to be attained. It thus creates conjunctural and structural crises. On the contrary, public credit, which anticipates production in terms of credit, does so according to anticipations determined and controlled by planning, at least indicative and incentive planning.
It is therefore true that modern economies are accelerating their Enlarged reproduction by resorting to credit. But this happens under the conditions explained here, namely by anticipations of economic growth given by the Equations of SR-ER. In addition, we must have surpluses in raw materials – especially energy because the modern economy, including its data farms, is energy intensive since any economic activity is a matter of transformation. Food surplus are also necessary. Otherwise, we are sent back to the external balances of trade and payments which must also be carefully planned. (This brings us back to the problem of establishing the exchange rate of the national currency, which implies the prior understanding of the difference between microeconomic productivity and macroeconomic competitiveness, I refer here to my 2 books mentioned above.)
I should underline the fact that international trade can be engaged into without the bondage of the prior accumulation of US dollars by providing bilateral credit line swaps. These would make strategically planned trade instantaneously possible. At the end of the year, the two partners will by definition be close to equilibrium and, moreover, they will be able to renew the swap agreements and even grant themselves some flexibility through the possible conversion with third currencies of others partners with whom they would also have negotiated bilateral credit lines.
The only difficulty so far was created by the denomination in dollars of oil and of certain raw materials. Another difficulty had to do with access to complex products and technology. This is no longer the case today because for oil it can simply be acquired through bilateral credit lines with Venezuela, Iran, Iraq etc. and similarly with other countries for raw materials, eg. Bolivia etc. For the rest, China, Russia etc. can provide all that is needed and probably at better prices and with the benefit of insured equilibrium in trade via the bilateral lines of credit mentioned here.
Paul De Marco.
1 ) Private credit operates according to the “invisible hand” and individual profit motivations without any regard for the proportional symmetry of the sectors given by the SR-ER Equations. This creates sectoral expansions that go hand in hand with sectoral contractions elsewhere and therefore recurring crises. This private banking and financial system is aggravated by the fractional system used by capitalist banks. Today, hegemonic speculation makes this fractional system very dangerous – (see “Credit without collateral” in the section International Political Economy of www.la-commune-paraclet.com ). This is because of the amount of credit offered compared to banks’ capital assets. Added to this is the fact that QEs and other liquidities have eliminated the purges of speculation that usually followed recurring crises, thus constantly worsening the current speculative bubbles.
On the contrary, public credit will respect this proportional sectoral symmetry to induce harmonious growth. Its credit-to-assets ratio will be low because it is determined by planned anticipations of growth and, moreover, it will be resorted to through by modulation of these ratios according to the needs of the specific sectors and branches concerned rather than resorting to the capitalist uniform interest rates which are pure economic ineptitudes – refer to the SR-ER Equations. Indeed, their sole objective is to insure a formal and fake equality of access to credit from the central bank for all capitalist actors, big or small. In the strictest sense, these uniform rates could be used for the household consumer market – namely to regulate the loans supplementing households’ savings for the purchase of “durable” goods that are more expensive than the goods composing the daily consumption basket which can be acquired through the net individual wage.
Despite the huge investments needed, during the post-war reconstruction era – the Trente Glorieuses of Jean Fourastié – the public debt was contained around 30% of GDP, for example in France before the privatization of the Banque de France by the 1973 Pompidou-Giscard-Rothschild Law. This was mainly due to the fact that credit was public, thus that the four pillars of the financial-banking system – deposit banks, commercial banks, insurances and savings banks or credit unions – were carefully segregated. It was also due to the fact that a large part of the savings – Caisse de dépôt, public pension funds, etc. – was institutionalized. The drift towards the privatization of the financial and banking system, including the artificial creation of the public debt market, led to its irresistible explosion. This went hand in hand with the dismantling of the Gatt and with the emergence of global free trade at the end of the 70s. This neoliberal-monetarist drift accelerated with Volcker-Reagan and bore its death blow to the Welfare State and to the socio-economic regulation with the abrogation of the Glass Steagall Act in 1999 in the USA and elsewhere soon after. This desegregation allowed the affirmation of the so-called “universal bank” and led directly to the economic-financial crisis of 2007-2008 which we unlikely to escape from without returning to public credit.
With the Kirchner and the public credit, the public debt of Argentina had fallen around 8% of GDP. No one should ever forget this accomplishment.
(The English reader would want to take a look at the articles made available in English in http://rivincitasociale.altervista.org/another-america-possible-feb-1-2017/ and in the Category « Another America is possible » in http://rivincitasociale.altervista.org )
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Critique marxiste rapide de la Nouvelle Théorie Monétaire: Avis à l’Argentine et aux autres pays. 26-09-2019
Commentaire rapide: La difficulté que rencontre les marxistes qui ne m’ont pas lu – ou mal lu – comme par exemple Roberts, tient dans la confusion de la monnaie avec le crédit. Voir mon Pécis d’Economie Politique Marxiste et mon Introduction méthodologique dans la section Livres-Books de www.la-commune-paraclet.com . Du coup dire que la « monnaie » représente la valeur d’échange de la force de travail – ce qui est juste en soi en faisant abstraction des inflations – ne convainc pas car il faut tenir compte du crédit. Or, le crédit est bien une anticipation de la valeur d’échange et donc de la production dans le cadre de la Reproduction Elargie en tenant compte des Equations de la Reproduction Simple et de la Reproduction Elargie – RS-RE. La monnaie correspond aux masses salariales, réelles ou sociales, multipliées par les rotations.
Bien entendu, si on fait abstraction ici pour simplifier des échanges avec l’extérieur – i.e. on aurait un système fermé – il est clair que le crédit – public de préférence (1) – qui, comme nous l’avons dit, est une anticipation de la production par le biais de la planification de la Reproduction élargie, doit avoir des correspondants réels en valeur d’échange. Je rappelle rapidement que la que la fonction de production scientifique marxiste s’écrit : c + v + pv = p, ou c = capital, v = force de travail, pv = plus-value et p = le produit qui peut être un Mp ou un Cn.
Ceci fait que du coté du travail il faudra tendre vers le plein emploi et pouvoir bénéficier des heures supplémentaires etc. car il faudra plus de force de travail disponible à la production. De fait, prés de 60 % des investissements se traduisent généralement par une augmentation correspondante de la masse salariale. Du côté du capital – c – il faudra puiser dans les stocks existants ou bien produire plus pour permettre la Reproduction élargie. Ce qui exige des surplus en matières premières et en nourriture – voir mon Livre –Book III dans la section Livres-Books de www.la-commune-paraclet.com .
La distinction entre le crédit privé et le crédit public est cruciale.(1) Le crédit privé est uniquement motivé par le profit individuel non par l’équilibre économique stationnaire ou dynamique à atteindre ; il crée donc les crises conjoncturelles et structurelles. Au contraire, le crédit public, qui anticipe la production en terme d’argent donc de crédit, le fait selon des anticipations contrôlées par la planification, au minimum indicative et incitative.
Il est donc exact que les économies modernes accélèrent leur Reproduction élargie en recourant au crédit. Mais dans les conditions expliquées ici soit par des anticipations de croissance selon les Equations RS-RE . Il faut, en outre, disposer de surplus en matières premières – en particulier l’énergie car l’économie moderne, y compris les data farms, est énergivore car elle est affaire de transformation, ainsi que de surplus de nourriture. Autrement cela nous renvoie aux balances externes qu’il faut également planifier avec soin. (Ceci nous renvoie au problème de l’établissement du taux de change qui suppose que l’on ait compris la différence entre la productivité microéconomique et la compétitivité macroéconomique. Je renvoie ici à mes 2 livres cités plus haut. )
Je mentionne que le commerce international peut se faire sans la servitude de l’accumulation préalable de dollars US en prévoyant des swaps de lignes de crédit bilatérales dans le cadre d’un commerce au moins stratégiquement planifié. A la fin de l’année les deux partenaires seront par définition prés de l’équilibre et au demeurant ils pourront renouveler les accords de swaps en permettant un peu de flexibilité par le biais de la conversion avec des devises tierces donc avec avec d’autres partenaires avec qui ils auraient également négocié des lignes de crédit bilatérales.
La seule difficulté était jusqu’ici la dénomination en dollars du pétrole et de certaines matières premières. Ou encore l’accès à des produits complexes et à la technologie. Ce n’est plus le cas aujourd’hui car pour le pétrole il peut simplement être acquis par le biais de lignes de crédit bilatérales avec le Venezuela, l’Iran, l’Iraq etc. et idem avec d’autres pays pour les matières premières ex la Bolivie etc. En ce qui concerne le reste, la Chine, la Russie etc. peuvent fournir tout ce qui est nécessaire et sans doute à meilleur prix et avec l’avantage de l’équilibre commercial via les lignes de crédit mentionnées ici.
Paul De Marco.
1 ) Le crédit privé fonctionne selon la « main invisible » et le profit individuel sans respecter la symétrie proportionnelle des secteurs donnée par les Equations de la RS-RE . Ceci crée des expansions sectorielles allant de pair avec des contractions sectorielles donc des crises récurrentes. Ce régime financier et bancaire privé est aggravé par le système fractionnaire des banques capitalistes. Aujourd’hui la spéculation hégémonique rend ce système fractionnaire très dangereux –(v. « Credit without colateral » sección International Political Economy de www.la-commune-paraclet.com ) – du fait du crédit offert par rapport aux fonds propres. A quoi s’ajoute le fait que les QE ont supprimé les purges de la spéculation par les crises récurrentes empirant ainsi sans cesse les bulles spéculatives.
Au contraire, le crédit public respectera cette symétrie proportionnelle pour induire une croissance harmonieuse. Son ratio crédit par rapport aux fonds propres sera faible car déterminé par les anticipations planifiées et de plus on fera recours à la modulation de ces ratios selon les besoins des secteurs et des branches concernées plutôt que de recourir aux taux directeurs uniformes capitalistes qui sont une pure ineptie économique – RS-RE – ayant pour seul objectif l’égalité formelle d’accès au crédit de la banque centrale pour tous les acteurs capitalistes, petits ou gros. A la rigueur ces taux uniformes pourraient servir pour le marché de consommation des ménages – emprunts complétant l’épargne des ménages pour l’achat de biens « durables » plus chers que les biens du panier de consommation courante pouvant être acquis grâce au salaire individuel net.
Malgré les énormes investissements nécessaires, durant la reconstruction d’après-guerre – les Trente glorieuses de Jean Fourastié – la dette publique était contenue autour de 30 % du PIB, par exemple en France avant la privatisation de la Banque de France par la loi Pompidou-Giscard-Rothschild en 1973. Ceci était essentiellement dû au fait que le crédit était public, que les 4 piliers du système financier-bancaire – banques de dépôt, banques commerciales, assurances et caisses d’épargne ou credits unions – étaient soigneusement cloisonnés et, enfin, qu’une grande partie de l’épargne – Caisse de dépôt, fonds de pensions publics etc. – était institutionnalisée. La dérive vers la privatisation du système financier et bancaire, y compris du marché de la dette publique, mena à son explosion irrésistible. Ceci alla de pair avec le démantèlement du Gatt et le libre-échange fin années 70. Cette dérive néolibérale-monétariste s’accéléra avec Volcker-Reagan et porta son coup de grâce à l’Etat social et à la régulation socio-économique avec l’abrogation du Glass Steagall Act en 1999 aux USA puis partout ailleurs. Ce décloisonnement permit l’affirmation de la « banque universelle » et mena directement à la crise économique-financière de 2007-2008 dont nous ne sommes pas prêts de sortir sans revenir au crédit public.
Avec les Kirchner et le crédit public la dette argentine était tombée autour de 8 % du PIB. Ce qu’il ne faudrait jamais oublier.
Crítica marxista rápida de la Teoría Monetaria Moderna: aviso a Argentina y otros países. 26-09-2019 (En espagnol, inglés y francés)
Posted: 26th Settembre 2019 by rivincitasociale in Commenti rapidi, Economia, Textos en españolRe : « La Teoría Monetaria Moderna y los argumentos monetaristas »
Rolando Astarita, Rebelión 26-09-2019 https://www.rebelion.org/noticia.php?id=260834
(La versión original en francés sigue
See English versión below
Voir la versión française plus bas)
Comentario rapido: La dificultad encontrada por los marxistas que no me han leído, o leído mal, como Roberts, por ejemplo, es la confusión del dinero con el crédito. Vea mi Précis d’Economie Politique Marxiste – Synposis of Marxist Political Economy y mi Methodological introduction en la sección Libros-Books de www.la-commune-paraclet.com . Por lo tanto, decir que el “dinero” representa el valor de la fuerza laboral, lo cual es justo en sí mismo, ignorando la inflación, no es convincente porque se debe tener en cuenta el crédito. Sin embargo, el crédito es una anticipación del valor de cambio y, por lo tanto, de la producción en el marco de la Reproducción Extendida teniendo en cuenta las Ecuaciones de Reproducción Simple y Reproducción Expandida – RS-RE. La moneda corresponde a las masas salariales, reales o sociales, multiplicadas por las rotaciones.
Por supuesto, si uno se abstrae aquí para simplificar los intercambios con el mundo exterior, es decir, uno tendría un sistema cerrado, está claro que el crédito – de preferencia público (1) – que como dijimos es una anticipación de la producción a través de una planificación de la Reproducción expandida, debe tener corresponsales reales en valor de cambio. Recuerdo rápidamente que la función de la producción científica marxista está escrita: c + v + pv = p, o c = capital, v = fuerza laboral, pv = plusvalía y p = el producto que puede ser un Mp o un Cn.
Esto significa que el lado del trabajo tendrá que trabajar hacia el pleno empleo y las horas extras, etc. porque requiere más fuerza de trabajo disponible para la producción. De hecho, cerca del 60% de la inversión generalmente da como resultado un aumento correspondiente en la factura salarial. Por el lado del capital, será necesario recurrir a las existencias disponibles o producir más para permitir una reproducción ampliada. Lo que requiere excedentes en materias primas y alimentos: consulte mi Livre-Book III en la sección Livres-Books de www.la-commune-paraclet.com.
La comparación entre el crédito privado y el crédito público es crucial. (1) El crédito privado está motivado únicamente por el beneficio individual, no por el equilibrio económico estacionario o dinámico a alcanzar; crea así crisis coyunturales y estructurales. Por el contrario, el crédito público que anticipa la producción en términos de dinero – crédito -, por lo tanto, lo hace en anticipaciones controladas por la planificación, al menos indicativa e incentiva.
Por lo tanto, es cierto que las economías modernas están acelerando su reproducción ampliada al recurrir al crédito. Pero bajo las condiciones explicadas aquí, tampoco las expectativas de crecimiento de acuerdo con las Ecuaciones RS-RE. Además, debemos tener excedentes en materias primas, especialmente energía porque la economía moderna, incluidas las granjas de datos – data farms -, consume mucha energía porque es una cuestión de transformación, y excedente de alimentos. De lo contrario, nos remite a escalas externas que también deben planificarse cuidadosamente. (El problema de establecer el tipo de cambio, que implica comprender la diferencia entre la productividad microeconómica y la competitividad macroeconómica, me remito a mis 2 libros citados aquí).
Menciono que el comercio internacional se puede hacer sin la esclavitud de la acumulación previa de dólares estadounidenses al proporcionar intercambios de líneas de crédito bilaterales en un comercio al menos estratégicamente planificado. Al final del año, los dos socios estarán, por definición, cerca del equilibrio y, además, podrán renovar los acuerdos de intercambio al permitir un poco de flexibilidad a través de la conversión con terceras monedas, así como con otros socios con quienes también se han negociado líneas de crédito bilaterales.
La única dificultad hasta ahora era la denominación en dólares de petróleo y ciertas materias primas. O acceso a productos y tecnología complejos. Este ya no es el caso hoy porque el petróleo simplemente se puede adquirir a través de líneas de crédito bilaterales con Venezuela, Irán, Irak, etc. y lo mismo con otros países para materias primas, por ejemplo, Bolivia, etc. En cuanto al resto, China, Rusia, etc. puede proporcionar todo lo necesario y probablemente a un mejor precio y con la ventaja del saldo comercial a través de líneas de crédito.
Paul De Marco.
1) El crédito privado opera de acuerdo con la mano invisible y la ganancia individual sin respetar la simetría proporcional de los sectores dada por las Ecuaciones RS-RE. Esto crea expansiones sectoriales que van de la mano con contracciones sectoriales y, por lo tanto, crisis recurrentes. Este sistema bancario y financiero privado se ve agravado por el sistema fraccional de los bancos capitalistas. Hoy en día, la especulación hegemónica hace que este sistema fraccional sea muy peligroso (v. « Credit without colateral » sección International Political Economy de www.la-commune-paraclet.com ) debido al crédito ofrecido en relación con los fondos propios. A esto se agrega el hecho de que los QE han eliminado las purgas de la especulación mediante crisis recurrentes que empeoran constantemente las burbujas especulativas.
Por el contrario, el crédito público respetará esta simetría proporcional para inducir un crecimiento armonioso. Su relación crédito / capital estará determinada por las expectativas planificadas y, además, se recurrirá a la modulación de estas relaciones de acuerdo con las necesidades de los sectores y las industrias, en lugar de recurrir a tasas de interés capitalistas uniformes que son pura ineptitud económica – v. RS -RE – con el único objetivo de la igualdad formal de acceso al crédito del banco central para todos los actores capitalistas, pequeños y grandes. Al mismo tiempo, estas tasas similares podrían utilizarse para el mercado de consumo de los hogares: préstamos que complementan los ahorros de los hogares para la compra de bienes “duraderos” que son más caros que los bienes en la canasta de consumo diario que se pueden adquirir a través del pago neto.
A pesar de las enormes inversiones necesarias, durante la reconstrucción de la posguerra, los Trente Glorieuses de Jean Fourastié, la deuda pública estaba contenida alrededor del 30% del PIB, por ejemplo en Francia antes de la privatización del Banco de Francia por la ley Pompidou -Giscard-Rothschild en 1973. Esto se debió principalmente al hecho de que el crédito era público, que los cuatro pilares del sistema bancario financiero (bancos de depósito, bancos comerciales, cajas de seguros y cajas de ahorro) se segregaron cuidadosamente y, finalmente, una gran parte de los ahorros – Caisse de dépôt, fondos públicos de pensiones, etc. – fue institucionalizado. La deriva hacia la privatización del sistema financiero y bancario, incluido el mercado de deuda pública, condujo a su irresistible explosión. Esto fue de la mano con el desmantelamiento del Gatt y el libre comercio a finales de los años 70. Esta deriva neoliberal-monetarista se aceleró con Volcker-Reagan y dio un golpe mortal al estado de bienestar y la regulación socioeconómica con el Derogación de la Ley Glass Steagall en 1999 en los Estados Unidos y en otros lugares. Esta descompartimentalización permitió la afirmación del “banco universal” y condujo directamente a la crisis económico-financiera de 2007-2008 que no estamos listos para abandonar sin volver al crédito público.
Con el Kirchner y el crédito público, la deuda argentina había caído alrededor del 8% del PIB. Cuál nunca debe olvidar.
XXX
Quick Marxist Critique of the New Monetary Theory: Warning call to Argentina and other countries. 26-09-2019
Quick Comment: The difficulty Marxists encounter when they have misread or failed to read me – such as Roberts – lies in the confusion of money with credit. See my Synopsis of Marxist Political Economy and my Methodological introduction in the Livres-Books section of www.la-commune-paraclet.com . To say that “money” represents the exchange value of the labor force – which is fair in itself, ignoring inflations – is not totally convincing because credit must be taken into account. However, credit is an anticipation of the exchange value and therefore of production in the framework of the Enlarged Reproduction taking into account the Equations of Simple Reproduction and of Enlarged Reproduction – SR-ER. Money corresponds to the wage masses, real or social, multiplied by the rotations.
Of course, if, in order to simplify, we abstract here from trade with the outside world – i.e., we would be dealing with a closed system – it is clear that credit – public credit preferably (1) – must have actual correspondents in exchange value because, as we said earlier, it is an anticipation of production through planned expanded reproduction. I quickly recall that the scientific Marxist function of production is written: c + v + pv = p, where c = capital, v = labor force, pv = surplus value and p = the product which can be either a Mean of production – Mp – or a Mean of consumption – Cn.
This means that on the labor side it will be necessary to work towards full employment and to be able to benefit from overtime etc., simply because more labor force will have to be available for production to ensure systemic economic growth. In fact, close to 60% of investment usually results in a corresponding increase in payroll. On the capital side – it will be necessary to draw on the existing stocks or to produce more to allow the extended reproduction. This requires surpluses in raw materials and food – see my Livre-Book III in the Livres-Books section of www.la-commune-paraclet.com .
The distinction between private credit and public credit is crucial. (1) Private credit is motivated solely by individual profit, not by the stationary or dynamic economic equilibrium to be attained. It thus creates conjunctural and structural crises. On the contrary, public credit, which anticipates production in terms of credit, does so according to anticipations determined and controlled by planning, at least indicative and incentive planning.
It is therefore true that modern economies are accelerating their Enlarged reproduction by resorting to credit. But this happens under the conditions explained here, namely by anticipations of economic growth given by the Equations of SR-ER. In addition, we must have surpluses in raw materials – especially energy because the modern economy, including its data farms, is energy intensive since any economic activity is a matter of transformation. Food surplus are also necessary. Otherwise, we are sent back to the external balances of trade and payments which must also be carefully planned. (This brings us back to the problem of establishing the exchange rate of the national currency, which implies the prior understanding of the difference between microeconomic productivity and macroeconomic competitiveness, I refer here to my 2 books mentioned above.)
I should underline the fact that international trade can be engaged into without the bondage of the prior accumulation of US dollars by providing bilateral credit line swaps. These would make strategically planned trade instantaneously possible. At the end of the year, the two partners will by definition be close to equilibrium and, moreover, they will be able to renew the swap agreements and even grant themselves some flexibility through the possible conversion with third currencies of others partners with whom they would also have negotiated bilateral credit lines.
The only difficulty so far was created by the denomination in dollars of oil and of certain raw materials. Another difficulty had to do with access to complex products and technology. This is no longer the case today because for oil it can simply be acquired through bilateral credit lines with Venezuela, Iran, Iraq etc. and similarly with other countries for raw materials, eg. Bolivia etc. For the rest, China, Russia etc. can provide all that is needed and probably at better prices and with the benefit of insured equilibrium in trade via the bilateral lines of credit mentioned here.
Paul De Marco.
1 ) Private credit operates according to the “invisible hand” and individual profit motivations without any regard for the proportional symmetry of the sectors given by the SR-ER Equations. This creates sectoral expansions that go hand in hand with sectoral contractions elsewhere and therefore recurring crises. This private banking and financial system is aggravated by the fractional system used by capitalist banks. Today, hegemonic speculation makes this fractional system very dangerous – (see “Credit without collateral” in the section International Political Economy of www.la-commune-paraclet.com ). This is because of the amount of credit offered compared to banks’ capital assets. Added to this is the fact that QEs and other liquidities have eliminated the purges of speculation that usually followed recurring crises, thus constantly worsening the current speculative bubbles.
On the contrary, public credit will respect this proportional sectoral symmetry to induce harmonious growth. Its credit-to-assets ratio will be low because it is determined by planned anticipations of growth and, moreover, it will be resorted to through by modulation of these ratios according to the needs of the specific sectors and branches concerned rather than resorting to the capitalist uniform interest rates which are pure economic ineptitudes – refer to the SR-ER Equations. Indeed, their sole objective is to insure a formal and fake equality of access to credit from the central bank for all capitalist actors, big or small. In the strictest sense, these uniform rates could be used for the household consumer market – namely to regulate the loans supplementing households’ savings for the purchase of “durable” goods that are more expensive than the goods composing the daily consumption basket which can be acquired through the net individual wage.
Despite the huge investments needed, during the post-war reconstruction era – the Trente Glorieuses of Jean Fourastié – the public debt was contained around 30% of GDP, for example in France before the privatization of the Banque de France by the 1973 Pompidou-Giscard-Rothschild Law. This was mainly due to the fact that credit was public, thus that the four pillars of the financial-banking system – deposit banks, commercial banks, insurances and savings banks or credit unions – were carefully segregated. It was also due to the fact that a large part of the savings – Caisse de dépôt, public pension funds, etc. – was institutionalized. The drift towards the privatization of the financial and banking system, including the artificial creation of the public debt market, led to its irresistible explosion. This went hand in hand with the dismantling of the Gatt and with the emergence of global free trade at the end of the 70s. This neoliberal-monetarist drift accelerated with Volcker-Reagan and bore its death blow to the Welfare State and to the socio-economic regulation with the abrogation of the Glass Steagall Act in 1999 in the USA and elsewhere soon after. This desegregation allowed the affirmation of the so-called “universal bank” and led directly to the economic-financial crisis of 2007-2008 which we unlikely to escape from without returning to public credit.
With the Kirchner and the public credit, the public debt of Argentina had fallen around 8% of GDP. No one should ever forget this accomplishment.
(The English reader would want to take a look at the articles made available in English in http://rivincitasociale.altervista.org/another-america-possible-feb-1-2017/ and in the Category « Another America is possible » in http://rivincitasociale.altervista.org )
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Critique marxiste rapide de la Nouvelle Théorie Monétaire: Avis à l’Argentine et aux autres pays. 26-09-2019
Commentaire rapide: La difficulté que rencontre les marxistes qui ne m’ont pas lu – ou mal lu – comme par exemple Roberts, tient dans la confusion de la monnaie avec le crédit. Voir mon Pécis d’Economie Politique Marxiste et mon Introduction méthodologique dans la section Livres-Books de www.la-commune-paraclet.com . Du coup dire que la « monnaie » représente la valeur d’échange de la force de travail – ce qui est juste en soi en faisant abstraction des inflations – ne convainc pas car il faut tenir compte du crédit. Or, le crédit est bien une anticipation de la valeur d’échange et donc de la production dans le cadre de la Reproduction Elargie en tenant compte des Equations de la Reproduction Simple et de la Reproduction Elargie – RS-RE. La monnaie correspond aux masses salariales, réelles ou sociales, multipliées par les rotations.
Bien entendu, si on fait abstraction ici pour simplifier des échanges avec l’extérieur – i.e. on aurait un système fermé – il est clair que le crédit – public de préférence (1) – qui, comme nous l’avons dit, est une anticipation de la production par le biais de la planification de la Reproduction élargie, doit avoir des correspondants réels en valeur d’échange. Je rappelle rapidement que la que la fonction de production scientifique marxiste s’écrit : c + v + pv = p, ou c = capital, v = force de travail, pv = plus-value et p = le produit qui peut être un Mp ou un Cn.
Ceci fait que du coté du travail il faudra tendre vers le plein emploi et pouvoir bénéficier des heures supplémentaires etc. car il faudra plus de force de travail disponible à la production. De fait, prés de 60 % des investissements se traduisent généralement par une augmentation correspondante de la masse salariale. Du côté du capital – c – il faudra puiser dans les stocks existants ou bien produire plus pour permettre la Reproduction élargie. Ce qui exige des surplus en matières premières et en nourriture – voir mon Livre –Book III dans la section Livres-Books de www.la-commune-paraclet.com .
La distinction entre le crédit privé et le crédit public est cruciale.(1) Le crédit privé est uniquement motivé par le profit individuel non par l’équilibre économique stationnaire ou dynamique à atteindre ; il crée donc les crises conjoncturelles et structurelles. Au contraire, le crédit public, qui anticipe la production en terme d’argent donc de crédit, le fait selon des anticipations contrôlées par la planification, au minimum indicative et incitative.
Il est donc exact que les économies modernes accélèrent leur Reproduction élargie en recourant au crédit. Mais dans les conditions expliquées ici soit par des anticipations de croissance selon les Equations RS-RE . Il faut, en outre, disposer de surplus en matières premières – en particulier l’énergie car l’économie moderne, y compris les data farms, est énergivore car elle est affaire de transformation, ainsi que de surplus de nourriture. Autrement cela nous renvoie aux balances externes qu’il faut également planifier avec soin. (Ceci nous renvoie au problème de l’établissement du taux de change qui suppose que l’on ait compris la différence entre la productivité microéconomique et la compétitivité macroéconomique. Je renvoie ici à mes 2 livres cités plus haut. )
Je mentionne que le commerce international peut se faire sans la servitude de l’accumulation préalable de dollars US en prévoyant des swaps de lignes de crédit bilatérales dans le cadre d’un commerce au moins stratégiquement planifié. A la fin de l’année les deux partenaires seront par définition prés de l’équilibre et au demeurant ils pourront renouveler les accords de swaps en permettant un peu de flexibilité par le biais de la conversion avec des devises tierces donc avec avec d’autres partenaires avec qui ils auraient également négocié des lignes de crédit bilatérales.
La seule difficulté était jusqu’ici la dénomination en dollars du pétrole et de certaines matières premières. Ou encore l’accès à des produits complexes et à la technologie. Ce n’est plus le cas aujourd’hui car pour le pétrole il peut simplement être acquis par le biais de lignes de crédit bilatérales avec le Venezuela, l’Iran, l’Iraq etc. et idem avec d’autres pays pour les matières premières ex la Bolivie etc. En ce qui concerne le reste, la Chine, la Russie etc. peuvent fournir tout ce qui est nécessaire et sans doute à meilleur prix et avec l’avantage de l’équilibre commercial via les lignes de crédit mentionnées ici.
Paul De Marco.
1 ) Le crédit privé fonctionne selon la « main invisible » et le profit individuel sans respecter la symétrie proportionnelle des secteurs donnée par les Equations de la RS-RE . Ceci crée des expansions sectorielles allant de pair avec des contractions sectorielles donc des crises récurrentes. Ce régime financier et bancaire privé est aggravé par le système fractionnaire des banques capitalistes. Aujourd’hui la spéculation hégémonique rend ce système fractionnaire très dangereux –(v. « Credit without colateral » sección International Political Economy de www.la-commune-paraclet.com ) – du fait du crédit offert par rapport aux fonds propres. A quoi s’ajoute le fait que les QE ont supprimé les purges de la spéculation par les crises récurrentes empirant ainsi sans cesse les bulles spéculatives.
Au contraire, le crédit public respectera cette symétrie proportionnelle pour induire une croissance harmonieuse. Son ratio crédit par rapport aux fonds propres sera faible car déterminé par les anticipations planifiées et de plus on fera recours à la modulation de ces ratios selon les besoins des secteurs et des branches concernées plutôt que de recourir aux taux directeurs uniformes capitalistes qui sont une pure ineptie économique – RS-RE – ayant pour seul objectif l’égalité formelle d’accès au crédit de la banque centrale pour tous les acteurs capitalistes, petits ou gros. A la rigueur ces taux uniformes pourraient servir pour le marché de consommation des ménages – emprunts complétant l’épargne des ménages pour l’achat de biens « durables » plus chers que les biens du panier de consommation courante pouvant être acquis grâce au salaire individuel net.
Malgré les énormes investissements nécessaires, durant la reconstruction d’après-guerre – les Trente glorieuses de Jean Fourastié – la dette publique était contenue autour de 30 % du PIB, par exemple en France avant la privatisation de la Banque de France par la loi Pompidou-Giscard-Rothschild en 1973. Ceci était essentiellement dû au fait que le crédit était public, que les 4 piliers du système financier-bancaire – banques de dépôt, banques commerciales, assurances et caisses d’épargne ou credits unions – étaient soigneusement cloisonnés et, enfin, qu’une grande partie de l’épargne – Caisse de dépôt, fonds de pensions publics etc. – était institutionnalisée. La dérive vers la privatisation du système financier et bancaire, y compris du marché de la dette publique, mena à son explosion irrésistible. Ceci alla de pair avec le démantèlement du Gatt et le libre-échange fin années 70. Cette dérive néolibérale-monétariste s’accéléra avec Volcker-Reagan et porta son coup de grâce à l’Etat social et à la régulation socio-économique avec l’abrogation du Glass Steagall Act en 1999 aux USA puis partout ailleurs. Ce décloisonnement permit l’affirmation de la « banque universelle » et mena directement à la crise économique-financière de 2007-2008 dont nous ne sommes pas prêts de sortir sans revenir au crédit public.
Avec les Kirchner et le crédit public la dette argentine était tombée autour de 8 % du PIB. Ce qu’il ne faudrait jamais oublier.